2年間の資金調達の縮小の後、2025年は旅行の新興企業にとってまたも困難な年になりつつあります。
一方、人工知能（AI）は約束から実践へと移行しています。新規参入者はしばしばAIネイティブであり、前任者が想像できるよりも小さなチームと速いサイクルで、よりリーンな製品を構築します。
同時に、現職者はじっとしているわけではありません。彼らはAI時代のレガシープラットフォームを改造しています。そして、投資家は再調整しています。彼らは、技術的な堀がもはや防御性を保証するものではなく、流通と顧客アクセスが彼らの心の中で優位性を取り戻していることを知っています。
創業者にとって、AIは機会とリスクの両方を表しています。参入障壁を下げ、若い企業がより早く収益を上げることを可能にしますが、競合他社で市場を氾濫させることもできます。投資家にとって、持続可能な成長と泡を分離し、今後何年にもわたって実際の問題を解決するビジネスモデルに報酬を与え、まだ制約のある出口環境で先を見据えるなど、これまで以上に鋭い規律が必要です。
今年のレポート、PhocuswrightのThe AI-Native Edge: Travel Startups 2025は、Phocuswrightの8,000社以上の企業の独自のデータベースと、150人の創設者を対象とした世界的な調査に基づいています。まとめると、これらのデータポイントは、セクターがどこに立っているかの率直な全体像を提供します。資本不足で誇大宣伝されていますが、楽観主義に満ちています。
過去の不況がカテゴリーリーダーの次の波の舞台を設定したように、今日の不確実性は、明日の旅行を混乱させるための肥沃な土壌であることが証明されるかもしれません。
投資家は様子見を続けている Investors are sitting tight
投資家はまだ様子見の時期です。未来はエキサイティングですが、すべての不確実性があふれている中で手ごわいものです。利害関係者は、金融および経済変数をナビゲートすることに加えて、AIが何をもたらすのかを理解しようとしています。しかし、不確実性と劇的な変化は常に劇的な機会を生み出しており、旅行スタートアップの資金が再び劇的に増加すると信じるには十分な理由があります。
2025年9月のPhocusWireとのインタビューで、Thayer Investment Partnersの共同創設者兼マネージングパートナーであるChris Hemmeter（以前は2025年にPhocusWireのTravel Techのトップ投資家で1位と言及されました）は、投資戦略の適切な調整を確認しました。
「私たちは、構築と確信（construct and convict）と呼ばれる戦略を採用しました。私たちは多くの初期段階の実験的企業を見つけ、それらの企業に少額の投資を行い、席を確保するのです。通常、これらの企業の中の一部が大きく成長を始めます。その時、私たちは確信を持った投資（conviction checks）として、より大きな投資を行います。私たちは間も無く第5号ファンドから投資を始めようとしています。このファンドには40〜50のポートフォリオ企業を持つ見込みです」とHemmeterは言いました。
ほとんどの起業家たちは、自分の将来、特に成長について楽観的です。2026年に10%未満の成長を予想しているのはわずか5%で、ほぼ3分の1（27%）が100%を超える成長を予想しています。これがベンチャーキャピタル（VC）による資金提供の機会に変わるかどうかは大きな疑問です。
スタートアップと投資家の両方の最終目標はどうですか？スタートアップの最大のシェア（37%）は、オンライン旅行代理店、ホテルチェーン、航空会社などの旅行業界の企業に買収されることを望んでいます。16%が新規株式公開で公開することを望んでいます。24パーセントが1,000万ドルから5,000万ドルの買収またはエクジットを目指し、5分の1が1億ドルから5億ドル、17%が10億ドル以上のエクジットを目指しています。42%の場合、結果の望ましいタイムラインは3〜5年です。
これらは、特にAI時代には現実的な期待です。過去数年間のVCの全般的な低迷は、AIの台頭と相まって、「シードストラッピング（（seed-strapping））」という考え方が広まりました。これは、単一の資金調達ラウンドに基づいて、AIを使用して迅速に収益性に拡張したり、エクジットしたりするというアイデアです。このモデルが賞賛されている利点には、創業者が会社のより大きな割合の株式を保持し、埋没コストを少なくし、VCの無限のループにとどまる必要がないことが挙げられます。
AIがシード・ストラッピング型企業の爆発的な増加を可能にした場合、アイデアは急増し、多くの中小企業が建設されるはずです。これは、巨大な成果を生み出し得る企業を選び抜かなければならないVCにとっては理想的ではないかもしれません。しかし、これは戦略的買収を進めることを検討している企業の買い手にとっても、数十億ドルの評価がなくても人生を変えるような成果を得たい創業者にとっても朗報となるかもしれません。
要するに、AIは旅行スタートアップがどのように構築されるかだけでなく、「成功」の定義そのものを再定義する可能性があります。
今年の新作…
New this year
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【出典：Phocuswire 翻訳記事提供：業界研究 世界の旅行産業】
